Les actions ont chuté mercredi alors que la déroute actuelle des marchés obligataires mondiaux a vu les rendements obligataires américains atteindre des sommets de 16 ans, remettant en question les valorisations des actions et aigrissant l’appétit pour les actifs risqués alors que les investisseurs parient que les taux d’intérêt resteront constamment élevés.
Les actions européennes ont chuté jusqu’à 0,6% avant de regagner du terrain, les indices français et allemand affichant tous deux des pertes. Ces mouvements sont intervenus après que les actions asiatiques ont chuté à leur plus bas niveau depuis 11 mois.
La douleur allait se propager à Wall Street, où les contrats à terme sur le S&P 500 ont baissé de 0,5 %.
La hausse des rendements du Trésor a propulsé le dollar vers de nouveaux sommets, le yen étant l’une des rares monnaies à montrer une certaine résistance face aux spéculations selon lesquelles les autorités japonaises pourraient intervenir en coulisses.
Des données sur les offres d’emploi aux États-Unis plus solides que prévu ont fait grimper le rendement à 10 ans de près d’une douzaine de points de base (pdb) mardi. Il a encore augmenté mercredi de 6,9 points de base à 4,872%, son plus haut depuis 2007. Les rendements du Trésor à 30 ans ont également dépassé 5% pour la première fois depuis août 2007.
Les obligations d’État européennes ont également souffert.
Les rendements de la dette de référence allemande à 10 ans ont dépassé 3 % pour la première fois depuis 2011. Le rendement du pays à 30 ans a également grimpé jusqu’à son dernier plus haut sur 12 ans.
Même le rendement japonais à 10 ans, qui est plafonné par la Banque du Japon (BOJ), a augmenté de 4,5 points de base pour atteindre son plus haut niveau depuis une décennie, malgré l’offre de la BOJ d’acheter mercredi pour 4,5 milliards de dollars d’obligations.
“C’est un marché très difficile”, estime Sandrine Perret, gérante multi-actifs chez Unigestion.
“Tout est de retour aux rendements, c’est le principal moteur des marchés. Le pivot que la plupart des investisseurs attendaient en septembre n’est pas encore arrivé – c’est le principal moteur de tous les prix du marché en ce moment.”
L’indice boursier mondial MSCI, qui suit les actions de 47 pays, a chuté de 0,3 %.
Auparavant, l’indice MSCI le plus large des actions d’Asie-Pacifique en dehors du Japon avait chuté de 1,3 %, sa deuxième baisse quotidienne consécutive de plus de 1 %.
Comme leur décision ne s’est pas accompagnée d’un grand changement dans les indicateurs des anticipations d’inflation du marché, les rendements américains en termes réels – sous déduction de l’inflation – sont également à leur plus haut niveau depuis près de 15 ans et aspirent l’argent de toutes parts en dollars.
“Avec un taux sans risque si élevé, il n’est pas vraiment intéressant pour les gens de se détourner des investissements à court terme assimilables à des liquidités”, a déclaré Mel Siew, gestionnaire de portefeuille chez Muzinich & Co à Singapour.
LA MARCHE DU DOLLAR
Le yen était juste du côté des 150 pour un dollar mercredi, après une hausse inattendue mais de courte durée lors de la séance précédente, qui a alimenté les spéculations selon lesquelles les autorités japonaises pourraient être intervenues pour soutenir la monnaie.
La monnaie japonaise a franchi mardi le niveau de 150 pour un dollar avant de grimper brusquement à 147,3. Il n’y a eu aucune confirmation de Tokyo, où le ministre japonais des Finances et le plus haut diplomate chargé des affaires monétaires n’ont fait aucun commentaire direct sur cette décision.
Le yen s’élevait pour la dernière fois à 149,18 pour un dollar.
La progression du dollar a poussé l’euro à son plus bas niveau en 10 mois à 1,0448 $ du jour au lendemain et la livre sterling à un plus bas de sept mois à 1,20535 $.
Les deux devises se sont échangées à proximité de ces niveaux mercredi.
“Pour l’instant, le marché des changes est un spectateur”, a déclaré Kit Juckes, stratège de la SocGen, “surveillant les bons du Trésor et attendant qu’ils cassent quelque chose”.
Les responsables de la Réserve fédérale considèrent que la hausse des rendements de la dette du Trésor américain à long terme n’a pas encore déclenché la sonnette d’alarme.
Sur les marchés des matières premières, le raffermissement du dollar a contribué à freiner la hausse des prix du pétrole et la hausse des rendements a pesé sur l’or.
Les contrats à terme sur le pétrole brut Brent étaient en baisse de 51 cents, ou 0,6%, à 90,40 dollars le baril à 06h11 GMT. Le brut américain West Texas Intermediate a chuté de 60 cents à 88,68 $ le baril.
Source: https://buystocks.co.uk/news/global-markets-bond-rout-keeps-stocks-pinned-down/
