Pékin a demandé de manière informelle à certains gestionnaires de fonds en Chine de donner la priorité au lancement de fonds d’actions par rapport à d’autres produits comme les fonds obligataires, ont déclaré quatre sources ayant une connaissance directe du dossier, alors que les autorités se démènent pour relancer son marché boursier en retard.
Les “window guidances”, ou conseils verbaux non officiels des régulateurs, ont été donnés par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (CSRC) à certains des plus grands gestionnaires de fonds communs de placement du pays ces dernières semaines, ont indiqué les sources sous couvert d’anonymat car l’information n’était pas disponible. publique.
Le CSRC n’a pas répondu à une demande de commentaires.
L’industrie chinoise des fonds communs de placement, estimée à 3 800 milliards de dollars, est un pilier clé des marchés de capitaux du pays, mais a vu ses ventes, en particulier celles des fonds d’actions, diminuer au cours de l’année écoulée alors que les indices boursiers testent leurs plus bas niveaux depuis plusieurs années.
La décision de lancer de nouveaux fonds d’actions fait partie d’une campagne menée par les autorités de la deuxième économie mondiale au cours de l’année écoulée pour relancer le marché boursier et renforcer la confiance des investisseurs ébranlée par une crise déstabilisatrice du secteur immobilier et une croissance hésitante.
Alors que Pékin a mis en place une série de mesures visant à stimuler l’économie ces derniers mois, les analystes ont déclaré que ces mesures ne suffisaient pas à restaurer la confiance du marché et il n’est pas clair si les dernières orientations le seront non plus.
Les mesures antérieures de soutien du marché boursier comprenaient la réduction de moitié des droits de timbre sur les transactions boursières, le ralentissement du rythme des introductions en bourse, l’encouragement du financement sur marge et la protection des petits investisseurs.
Malgré ces mesures, le marché boursier chinois a été parmi les moins performants au monde en 2023, l’indice de premier ordre CSI300 (.CSI300) clôturant l’année avec des pertes de 11 %, contre un gain de 20 % pour les actions mondiales (.MIWD00000PUS).
L’une des sources, qui travaille dans un fonds commun de placement soutenu par l’État, a déclaré que la CSRC a récemment exigé que certains gestionnaires de fonds lancent au moins quatre nouveaux fonds d’actions avant de lancer un nouveau fonds obligataire.
Une deuxième source, chez un gestionnaire de fonds étranger, a déclaré avoir également reçu des directives du régulateur selon lesquelles la levée de fonds en actions devrait être prioritaire par rapport à tout autre produit, bien qu’aucune limite de ratio sur les fonds d’actions et d’obligations n’ait été fixée.
DES APPROBATIONS PLUS RAPIDES
En 2023, 334 nouveaux fonds d’actions ont été lancés en Chine, soit une baisse de 22 % par rapport à 2022 et de 49 % par rapport à 2021, selon les données de Z-Ben Advisors, basée à Shanghai, une société de conseil dans le secteur des fonds.
Les recettes levées par ces fonds ont également chuté de 39 % et 89 % respectivement par rapport à 2022 et 2021, pour atteindre 137,5 milliards de yuans (19,18 milliards de dollars).
En comparaison, les fonds obligataires sur mesure institutionnels, l’un des types de fonds obligataires les plus populaires, ont vu le nombre de nouveaux lancements chuter de 13 % par rapport à 2022, mais de 14 % au-dessus des niveaux de 2021. Les recettes récoltées ont augmenté au cours des trois dernières années.
Dans le cadre des dernières initiatives de Pékin, le secteur des fonds privés, avec des actifs d’environ 20 000 milliards de yuans, a également vu des approbations plus rapides pour de nouveaux fonds d’actions que pour des fonds ciblant d’autres classes d’actifs au cours des deux derniers mois, ont indiqué deux sources supplémentaires.
Depuis juillet, la CSRC a déployé des réformes dans le secteur des fonds, orientant les gestionnaires de tous types de fonds vers une réduction des frais de gestion. Certains ont annoncé des baisses de frais ou ont commencé à acheter des parts sur leurs fonds propres dans les mois suivants.
Les récentes annonces de fonds examinées par Reuters montrent que de nombreux fonds obligataires ont raccourci leurs périodes de souscription ou restreint les souscriptions des investisseurs, tandis que les fonds d’actions ont mis beaucoup plus de temps à lever des fonds et que beaucoup ont eu du mal à atteindre leurs objectifs de vente.
Même si le régulateur incite désormais les gestionnaires de fonds communs de placement à donner la priorité au lancement de fonds d’actions, rien ne garantit que les investisseurs locaux, ébranlés par la baisse des rendements boursiers, investiront.
Xia Chun, économiste en chef chez Forthright Holdings Co, a déclaré qu’il doutait que la promotion des fonds d’actions ait un impact significatif.
“Il est difficile de vendre des fonds d’actions lorsque le marché est atone. Le coût de commercialisation est élevé mais l’effet pourrait être faible”, a déclaré Xia.
“C’est le genre de choses qu’il serait préférable de laisser aux sociétés de financement le soin de décider elles-mêmes.”
