Les hedge funds ont manifesté un regain d’intérêt significatif pour les actions chinoises, réalisant la frénésie d’achats la plus importante depuis plus de cinq ans sur trois jours la semaine dernière.
Selon une note client de Goldman Sachs consultée par Reuters, cette poussée d’activité s’est produite entre le 23 et le 25 janvier, marquant un changement notable dans l’attitude des hedge funds à l’égard du marché chinois.
Auparavant, les hedge funds avaient été majoritairement baissiers sur les actions chinoises, maintenant une perspective essentiellement négative pendant huit des dix dernières semaines.
Cependant, cette tendance s’est radicalement inversée la semaine dernière, de nombreux hedge funds ayant adopté des positions longues, pariant sur une hausse des cours des actions, plutôt que de simplement clôturer leurs positions courtes.
Le regain d’intérêt pour les actions chinoises s’aligne sur les efforts intensifiés de Pékin pour renforcer la confiance dans son économie, qui est en difficulté en raison d’une crise du secteur immobilier et d’une croissance atone.
Les hedge funds se tournaient principalement vers les actions de sociétés étrangères cotées aux États-Unis, ou American Depository Receipts (ADR), comme principale méthode d’investissement dans les actions chinoises. Cette préférence a été suivie par des investissements dans des actions A du continent et dans des sociétés chinoises cotées à Hong Kong, connues sous le nom d’actions H.
L’évolution vers les actions chinoises s’inscrit dans une tendance plus large sur les marchés émergents asiatiques, qui ont connu leur activité d’achat net la plus importante depuis plus de cinq ans.
Dans ce contexte, la Chine est devenue le marché ayant enregistré le plus grand volume d’achats nets au cours de la semaine se terminant le 25 janvier, dépassant Taiwan et l’Inde.
La semaine précédant le 25 janvier a été marquée par un afflux sans précédent de près de 12 milliards de dollars dans les fonds d’actions chinois, le plus important depuis 2015 et le deuxième de l’histoire, selon Goldman Sachs et Bank of America.
Cet afflux s’est fait principalement via des fonds négociés en bourse (ETF) nationaux en Chine.
Malgré ce récent regain d’intérêt, le positionnement global sur les actions chinoises reste prudent, à son plus bas niveau depuis cinq ans, tant dans les hedge funds que dans les fonds communs de placement.
Fin décembre, les avoirs historiques des fonds communs de placement affichaient une allocation à la Chine de 5,5 %, la plus faible depuis une décennie. Goldman Sachs maintient néanmoins une position « constructive » sur les actions chinoises.
