Les minutes du FOMC publiées hier révèlent une Fed extrêmement belliciste. Alors devriez-vous acheter ou vendre des actions américaines à la lumière d'un resserrement monétaire plus rapide de la part de la Fed ?
L'événement principal de cette semaine pour les marchés financiers a été le procès-verbal du FOMC, publié hier. Les minutes montrent ce qu'étaient les discussions il y a trois semaines lorsque la Fed a annoncé la première hausse des taux dans ce qui semble être le début d'un nouveau cycle de resserrement.
En tant que tels, les traders se sont concentrés sur la découverte de ce dont les membres du FOMC ont discuté dans une quête pour découvrir les prochains mouvements de la Fed. Il s'est avéré que les minutes ont été extrêmement bellicistes, bien plus que ce que le marché attendait, ce qui a fait craindre une chute du marché boursier.
La Fed prévoit une croissance économique robuste
La première chose qui a attiré l'attention lors de la publication d'hier a été le point de vue des membres du FOMC selon lequel l'économie est robuste et le marché du travail est solide. Bien sûr, cela justifie de nouvelles hausses de taux, mais une économie forte soutient également le marché boursier, de sorte que les investisseurs en actions peuvent l'interpréter dans les deux sens.
De nombreux membres de la Fed sont favorables à des hausses de taux de 50 points de base
De nombreux membres de la Fed ont pris la parole dans les trois semaines qui ont suivi la déclaration du FOMC. La plupart d'entre eux étaient bellicistes, citant les risques d'inflation à la hausse liés à la guerre en Ukraine et aux blocages du COVID en Chine.
Pour lutter contre la hausse de l'inflation, la Fed doit faire plus que simplement relever le taux des fonds de 25 points de base. Après tout, l'inflation a atteint 7,9 % en mars, et si l'on déduit la hausse des taux de 0,25 %, le taux d'inflation réel demeure élevé.
Par conséquent, de nombreux membres de la Fed sont favorables à une hausse des taux de 50 points de base lors des réunions en cours. Le marché aura un aperçu des intentions de la Fed lors de la prochaine réunion prévue en mai.
Dans tous les cas, davantage de hausses de taux et une Fed de plus en plus hawkish sont négatives pour le marché boursier.
Le resserrement quantitatif intervient en mars
Enfin, un resserrement quantitatif sera annoncé en mai. La baisse du bilan de 95 milliards de dollars par mois pèsera davantage sur les actions, du moins si nous interprétons l'effet de l'assouplissement quantitatif sur le marché.
Pendant l'assouplissement quantitatif, les actions ont progressé. Logiquement, l'inverse devrait se produire lors d'un resserrement quantitatif, ou du moins les actions auront du mal à progresser.
Cependant, la vérité est que nous ne savons pas quel sera l'effet du resserrement quantitatif. L'explication est que nous n'avons pas de précédent avec lequel comparer et interpréter, car la dernière fois que la Fed a lancé un programme similaire, elle a été forcée de l'arrêter en raison de la pandémie de COVID-19.
Dans l'ensemble, les investisseurs en bourse doivent être prudents car la Fed est plus que belliciste. Historiquement parlant, les actions avaient du mal à progresser chaque fois que c'était le cas.
