L’inflation allemande a atteint son plus haut niveau depuis 1981 en raison de la guerre d’Ukraine et de la hausse des prix de l’énergie. Pourtant, la BCE maintient les taux en territoire négatif. Qu’est-ce que cela signifie pour l’indice Dax ?
L’inflation grimpe aussi en Europe. Après avoir atteint un sommet de quatre décennies aux États-Unis, les données allemandes d’aujourd’hui montrent que l’IPC a atteint son plus haut niveau depuis 1981.
Pourtant, il existe une nette différence entre la politique monétaire de la Réserve fédérale et ce que prévoit la Banque centrale européenne (BCE). Effrayée par la forte inflation, la Fed a déjà relevé une fois le taux des fonds de réserve fédéraux. Mais la BCE ne l’a pas fait.
De plus, la Fed prévoit de monter à chaque réunion cette année. La BCE est plus conservatrice.
Par ailleurs, la Fed n’écarte pas des hausses de taux de 50 pb. Pourtant, la BCE maintient les taux en territoire négatif, et même une seule hausse des taux ne ramènerait pas le taux de la facilité de dépôt au-dessus de zéro.
En conséquence, le taux directeur réel a atteint des niveaux extrêmes par rapport à tout ce qui a été observé dans l’histoire moderne. Alors qu’est-ce que cela signifie pour le marché boursier allemand ?
Tous les yeux sont tournés vers le niveau 14 800
De manière générale, lorsque la banque centrale reste accommodante, la bourse en profite. Cependant, si l’on regarde le marché boursier allemand, comme en témoigne le graphique quotidien de l’indice Dax ci-dessous, il a eu du mal à progresser au cours des douze derniers mois.
Pendant tout ce temps, la BCE a été accommodante et a maintenu la politique monétaire relâchée malgré l’inflation montrant ses dents. De plus, les mesures fiscales conçues pour aider l’économie pendant la pandémie de COVID-19 ont encore assoupli les conditions financières.
Mais l’indice Dax a trouvé une forte résistance à 16 000 puis a fortement chuté. Il a perdu plus de 3 000 points avant de rebondir, et maintenant tous les regards sont tournés vers la zone des 14 800.
Il s’agit d’un domaine pivot. Il a servi de support pendant près d’un an, et maintenant, à la première tentative du marché, il a fait office de résistance.
Par conséquent, si l’indice Dax dépasse la résistance, il y a de la place pour de nouveaux gains vers un nouveau plus haut. En revanche, l’indice reste baissier tant qu’il est sous le niveau pivot.
