BEIJING – Les États-Unis et la Chine ont récemment fait un premier pas important pour empêcher les actions chinoises cotées aux États-Unis comme Alibaba Group Holding Ltd – ADR (NYSE: BABA) d’être expulsées des bourses américaines.
Ce qui doit se passer ensuite, c’est une inspection sur le terrain en Chine par les États-Unis avec un soutien adéquat des autorités chinoises, ont déclaré des analystes.
“De nombreux détails de mise en œuvre ne peuvent probablement être compris que par les cabinets d’audit et le [ministère des Finances] – en collaboration avec [la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières] – grâce à des essais d’audit sur des cas réels dans le cadre de cet accord sans précédent”, a déclaré Winston Ma, professeur auxiliaire. de droit à l’Université de New York.
Le US Public Company Accounting Oversight Board a déclaré que ses inspecteurs devraient arriver à Hong Kong à la mi-septembre, peu de temps après, “tous les documents de travail d’audit demandés par le PCAOB doivent être mis à leur disposition”.
Les documents de travail d’audit diffèrent des informations réelles sur les entreprises recueillies par les cabinets comptables.
Les documents de travail enregistrent la procédure d’audit, les tests, les informations recueillies et les conclusions de l’examen, selon le site Web du PCAOB. Il n’est pas clair quel niveau d’informations hautement sensibles, le cas échéant, serait inclus dans les documents de travail.
La capacité des États-Unis à inspecter ces documents de travail pour les sociétés chinoises cotées aux États-Unis est un différend qui dure depuis des années. Les développements politiques et juridiques aux États-Unis au cours des deux dernières années ont accéléré la menace que les entreprises chinoises pourraient avoir besoin de se retirer des bourses américaines.
Un tournant s’est produit fin août lorsque le PCAOB et la China Securities Regulatory Commission ont signé un accord de coopération qui a jeté les bases réglementaires pour autoriser les inspections américaines des cabinets d’audit à l’intérieur des frontières chinoises.
C’est selon les déclarations des deux entités gouvernementales, qui ont également déclaré que le ministère chinois des Finances avait signé l’accord.
“Je vois cela comme un grand” progrès “, ce qui signifie que les deux parties étaient prêtes à prendre des mesures pour faire avancer les choses”, a déclaré Stephanie Tang, responsable du capital-investissement pour la Grande Chine et associée chez Hogan Lovells.
“Le sujet ou le public de cette enquête du PCAOB serait les cabinets d’audit”, a-t-elle déclaré, soulignant qu’elle n’est pas comptable.
Besoin de plus de clarté dans la mise en œuvre
Les cabinets comptables enregistrés en Chine sont supervisés par le ministère des Finances, ce qui en fait le leader du côté chinois des prochaines étapes, a déclaré Ming Liao, associé fondateur de Prospect Avenue Capital, basé à Pékin.
Cependant, il existe une incertitude quant à la mise en œuvre de l’accord car il n’a établi qu’un cadre, ont déclaré des analystes.
“Nos cabinets comptables ne savent toujours pas comment procéder”, a déclaré Peter Tsui, président de l’Association des auditeurs internes chinois basée à Hong Kong. C’est selon une traduction CNBC de ses remarques en mandarin jeudi.
Il a déclaré que des questions subsistaient sur les informations que les entreprises devraient partager afin de rester conformes à la réglementation chinoise.
“Donnez-nous quelques lignes directrices”, a déclaré Tsui.
Tsui a déclaré que les inspections devraient se dérouler sans heurts si ce n’est qu’une question de comptables des deux côtés, et qu’il n’y a pas d’ingérence politique du côté américain. Il a déclaré que les quatre grands cabinets comptables – KPMG, PwC, Deloitte et EY – sont membres de l’association.
Le ministère chinois des Finances n’a pas encore publié de déclaration publique sur l’accord de coopération en matière d’audit. Le ministère n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaires de CNBC.
Un développement que Liao de Prospect Avenue Capital surveille est de savoir si le président américain Joe Biden et le président chinois Xi Jinping se rencontreront en personne cet automne pour la première fois sous l’administration Biden. Cela pourrait accélérer un accord final sur le différend d’audit, a-t-il déclaré.
“En fin de compte, la résolution du problème des documents de travail d’audit repose sur l’interaction politique entre la Chine et les États-Unis”, a déclaré Liao en chinois, selon une traduction de CNBC. “Avec la confiance, ce problème peut très facilement être résolu.”
Une décision d’ici la fin de l’année
Le PCAOB a déclaré qu’il déterminerait en décembre si la Chine faisait toujours obstacle à l’accès aux informations d’audit.
Les régulateurs américains “commenceront probablement à savoir en octobre ou novembre” quelle décision le PCAOB prendra pour savoir si les sociétés chinoises cotées aux États-Unis pourraient se diriger vers la radiation, a déclaré Gary Gensler, président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, à David Faber de CNBC à la fin Août.
Alibaba et de nombreuses autres sociétés chinoises cotées aux États-Unis ont commencé ces dernières années à émettre des actions à Hong Kong, en partie considérées comme un moyen de se prémunir contre une éventuelle radiation des bourses américaines. Depuis l’introduction en bourse de la société chinoise Didi aux États-Unis à l’été 2021, Pékin a également accru son contrôle des entreprises chinoises souhaitant s’inscrire à l’étranger.
L’incertitude politique combinée a ralenti le flux des introductions en bourse chinoises aux États-Unis, en particulier des grandes entreprises.
Depuis le 1er juillet 2021, 16 sociétés chinoises sont cotées aux États-Unis, à l’exclusion des sociétés d’acquisition à vocation spéciale, selon Renaissance Capital. En 2020, 30 entreprises basées en Chine étaient cotées aux États-Unis, a alors déclaré la société.
En valeur, les cinq plus grands portefeuilles institutionnels américains d’actions chinoises cotées aux États-Unis sont: Alibaba, JD.com, Pinduoduo, NetEase et Baidu. C’est selon les recherches de Morgan Stanley datées du 26 août.
