Alors que le marché boursier américain poursuit son ascension, les investisseurs détenant des actions des énormes entreprises technologiques et de croissance en tête se demandent s’il faut encaisser ou rester sur place.
Un record de 8,5 milliards de dollars américains (39 milliards de RM) a été versé dans les actions technologiques au cours de la dernière semaine, selon les données de Bank of America (BofA) Global Research, alors que les investisseurs se sont entassés dans un rallye qui a vu le Nasdaq 100 à forte composante technologique gagner 33% en 2023.
L’indice de référence S&P 500 a augmenté de 11,5 % cette année et se situe à un plus haut de 10 mois.
Pourtant, d’autres voient des raisons de prudence.
Parmi eux, l’étroitesse de la reprise du marché : les cinq plus grandes actions du S&P 500 ont une pondération combinée de 24,7 % dans l’indice, un record remontant à 1972, a déclaré Ned Davis Research dans un récent rapport.
Les fortes pondérations pourraient signifier des retombées plus importantes pour des marchés plus larges si ces noms faiblissaient.
“Nous avons eu cette grosse course et la question essentielle est, croyez-vous que cela va continuer ou croyez-vous que les choses vont revenir à la moyenne?” a déclaré Peter Tuz, président de Chase Investment Counsel.
L’excitation suscitée par les progrès de l’intelligence artificielle (IA) est un facteur clé qui alimente les gains des actions à méga-capitalisation.
Les grands moteurs incluent les actions de Nvdia , qui ont augmenté d’environ 170 % cette année, tandis qu’Apple et Microsoft , les deux principales sociétés américaines en valeur de marché, ont toutes deux grimpé de près de 40 %.
Jay Hatfield, directeur général (PDG) du fonds spéculatif InfraCap, estime que l’enthousiasme suscité par l’IA continuera de stimuler les actions à méga-capitalisation. Il est “en surpoids” sur les méga-capitalisations, notamment Nvidia, Microsoft et Google-parent Alphabet.
“Nous croyons à 100% au boom de l’IA”, a déclaré Hatfield. “Je serais choqué si d’ici la fin de l’année ces stocks ne sont pas significativement plus élevés.”
Les données ont montré que la croissance de l’emploi aux États-Unis s’accélérait en mai, alors même qu’un bond du taux de chômage suggérait que les conditions du marché du travail s’atténuaient, stimulant l’appétit des investisseurs pour les actions dans l’espoir que la Réserve fédérale américaine (Fed) sera en mesure de réduire l’inflation sans trop de mal croissance.
Le S&P 500 a augmenté de 1,45 %.
Les actions de Megacap ont dominé les marchés pendant une grande partie de la décennie qui a suivi la crise financière et parier contre elles a été une stratégie périlleuse en 2023. L’allocation des investisseurs aux liquidités est plus élevée qu’elle ne l’a été historiquement, selon les données de BofA, ce qui, selon certains observateurs du marché, en laisse beaucoup de carburant pour pousser le rallye plus loin.
Une forte dynamique peut également continuer à propulser les actions à la hausse.
Michael Purves, PDG de Tallbacken Capital Advisors, a écrit plus tôt que l’analyse technique montrait que le Nasdaq 100 était suracheté, une condition qui peut rendre un actif plus vulnérable à de fortes baisses.
Cependant, l’indice a réussi à gagner encore 10 % sur trois mois alors qu’il avait atteint le même état il y a deux ans, selon Purves.
La récente flambée de Nvidia a montré comment une action peut continuer à grimper même après avoir enregistré des gains importants. Les actions étaient déjà en hausse de 109% avant son rapport sur les résultats du 24 mai, mais ont encore augmenté de 30% la semaine dernière après les prévisions de ventes étonnamment optimistes du fabricant de puces.
Kevin Mahn, directeur des investissements chez Hennion & Walsh Asset Management, a déclaré que les actions de Nvidia, qui se négocient désormais à 44 fois les estimations des bénéfices à terme, selon Refinitiv Datastream, sont devenues “un peu riches”.
“J’aime toujours le secteur de la technologie au cours des deux prochaines années, mais je dois maintenant me concentrer beaucoup plus sur la valorisation étant donné la montée en flèche de bon nombre de ces actions à méga-capitalisation”, a déclaré Mahn, qui a déclaré que les actions Microsoft restaient attractives. en partie grâce aux flux de trésorerie impressionnants de la société et à son solide rendement en dividendes.
D’autres sont de plus en plus méfiants, citant des facteurs tels que la hausse des valorisations et des signes que le reste du marché languissait tandis qu’un petit groupe d’actions s’envolait.
La performance de seulement sept actions, Pomme, Microsoft , Alphabet, Amazone , Nvdia , Meta Platforms et Tesla , ont représenté la totalité du rendement total du S&P 500 en 2023 jusqu’en mai, selon les indices S&P Dow Jones.
Dans le même temps, seulement 20,3% des actions du S&P 500 ont surperformé l’indice sur une base mobile de trois mois, un record remontant à cinq décennies, selon Ned Davis.
Des niveaux inférieurs à 30% ont précédé une performance plus faible pour l’ensemble du marché, le S&P 500 augmentant de 4,4% au cours de l’année prochaine contre une moyenne de 8,2% pour toutes les périodes d’un an, selon les recherches de la société.
David Kotok, directeur des investissements chez Cumberland Advisors, a réduit ces derniers jours les avoirs du fonds négocié en bourse de semi-conducteurs iShares à la suite du dernier pic des actions de Nvidia.
Kotok a considéré le rétrécissement de l’ampleur comme un signe inquiétant pour l’ensemble du marché boursier, affirmant que les actions semblaient également moins favorables dans certaines mesures d’évaluation des actifs.
Dans une mesure d’évaluation couramment utilisée, le S&P 500 se négocie à 18,5 fois les estimations de bénéfices à terme par rapport à sa moyenne historique de 15,6 fois, selon Refinitiv Datastream. “Vous pouvez avoir une concentration (du marché) et cela peut durer un certain temps”, a-t-il déclaré. Mais, a-t-il dit, “pour moi, le rétrécissement est un avertissement”.
Source: https://buystocks.co.uk/news/surging-us-stocks-raise-cashing-out-period-poser/
