Lorsque le concepteur de puces appartenant au groupe SoftBank, Arm, dépose une demande d’introduction en bourse au Nasdaq lundi, les investisseurs sont sur le point de se concentrer sur une question clé : la société connaîtra-t-elle une “croissance exponentielle” en raison du boom de l’intelligence artificielle, comme l’affirme le PDG Masayoshi Son ?
Depuis l’acquisition du concepteur de puces en 2016, Son a positionné Arm comme le joyau de la couronne du conglomérat d’investissement technologique et, ces derniers mois, a parlé avec enthousiasme du rôle qu’il pourrait jouer dans l’IA.
Arm “est au centre d’un groupe d’entreprises liées à l’IA pour générer des synergies” et “85% des actifs du groupe SoftBank sont des entreprises liées à l’IA à l’étranger”, a-t-il déclaré aux investisseurs en juin.
Le milliardaire a également déclaré qu’il avait passé des mois à créer des centaines d’inventions avec ChatGPT alimenté par l’IA qui, selon lui, peuvent être réalisées via Arm.
Mais Son a manqué de détails. Les investisseurs espèrent que le dépôt, qui, selon des sources, est attendu plus tard dans la journée, fournira d’autres indices sur la stratégie d’IA de SoftBank et si Arm vaut autant ou peut-être plus qu’une valorisation pré-IPO de 64 milliards de dollars.
C’est le chiffre auquel SoftBank a évalué Arm avec l’achat d’une participation de 25% – la seule partie qu’il ne détenait pas directement – de son unité Vision Fund, ont indiqué des sources vendredi.
Son a déjà été connu pour avoir surestimé les perspectives d’Arm.
Lorsque SoftBank a acquis la société en 2016, il a déclaré que l’Internet des objets (IoT) serait le “plus grand changement de paradigme de l’histoire de l’humanité”, et que les puces conçues par Arm alimenteraient chaque objet nouvellement connecté à Internet. Le changement ne s’est pas encore concrétisé et l’IoT ne représente qu’une fraction des revenus d’Arm.
Les analystes avertissent également qu’Arm ne se trouve pas au centre du boom de l’IA, mais qu’il est plus adjacent à l’IA.
“L’excitation qui a lancé tout cela était vraiment du côté logiciel et côté plate-forme, avec OpenAI proposant des outils qui pourraient tirer parti de grands modèles de langage pour créer du contenu”, explique Kirk Boodry d’Astris Advisory Japan.
“Ce n’est pas ce qu’est Arm, ce n’est en aucun cas lié à ça.”
Boodry, qui valorise Arm à environ 47 milliards de dollars, a déclaré que le chiffre d’évaluation de 64 milliards de dollars de SoftBank était probablement motivé en partie pour récompenser ses investisseurs partenaires limités Vision Fund, qui comprennent les fonds souverains de l’Arabie saoudite et des Émirats arabes unis.
“Une transaction intra-entreprise n’est pas un comparable aussi solide que si elle l’était avec un tiers”, a-t-il déclaré.
En revanche, le spécialiste des puces graphiques Nvidia (NASDAQ: NVDA) est devenu le plus grand bénéficiaire du boom de l’IA, avec ses semi-conducteurs avancés alimentant les centres de données derrière de grands modèles de langage tels que ChatGPT.
Dans une certaine mesure, Arm peut rouler sur les traces de Nvidia car les puces de Nvidia doivent être couplées à des unités centrales de traitement (CPU) économes en énergie – la spécialité d’Arm.
Nvidia a développé une “superpuce” pour une utilisation dans les centres de données – le GH200, qui contient des processeurs basés sur l’architecture Arm. Cela dit, la puce doit rivaliser avec une multitude d’alternatives.
“Tous les GPU Nvidia ne doivent pas nécessairement être vendus avec un processeur Arm, ils offrent simplement une super puce qui combine les deux”, a déclaré Rolf Bulk, analyste chez New Street Research.
Les clients d’Arm font également des percées dans l’IA. Qualcomm (NASDAQ : QCOM) et Apple (NASDAQ: AAPL) ont conçu des parties de puces destinées aux sociétés de traitement de l’IA et de cloud computing comme Amazon (NASDAQ: AMZN) et Google d’Alphabet (NASDAQ: GOOGL) ont construit des puces axées sur l’IA qui n’utilisez pas la technologie Arm.
Mais Bulk a déclaré que l’opportunité d’Arm réside dans l’IA et l’apprentissage automatique qui s’éloignent des serveurs cloud centralisés vers les appareils utilisés par les utilisateurs finaux, tels que les téléphones, les appareils ménagers et les composants de machines.
Ces appareils nécessiteront une propriété intellectuelle spécifique du type qu’Arm a développé avec beaucoup de succès pour d’autres architectures dans le passé, a-t-il ajouté.
Le potentiel de synergies d’IA entre les sociétés du portefeuille de SoftBank est cependant une autre question et les analystes se demandent si, comme le dit Son, 85% de ces entreprises peuvent être décrites comme liées à l’IA.
“C’est exagéré. De nombreuses sociétés du portefeuille de SoftBank adopteront et appliqueront l’IA générative, mais cela n’en fait pas des sociétés d’IA”, a déclaré Victor Galliano de Galliano’s Latin Notes, qui publie sur Smartkarma.
Source: https://buystocks.co.uk/news/arm-ipo-to-put-softbanks-ai-hard-sell-to-the-test/
