Les chances d’une récession économique aux États-Unis augmentent alors que les données récentes du PMI montrent une baisse de l’activité des entreprises, les demandes d’assurance-chômage commencent à augmenter et le marché du logement ralentit dans un contexte de taux hypothécaires élevés, a déclaré Marko Kolanovic de JPMorgan dans une note de lundi.
Mais les investisseurs ne devraient pas s’inquiéter car la baisse de 24% du S&P 500 depuis le début de l’année, combinée à des révisions négatives des bénéfices et à un changement des marchés des taux, signifie que le marché boursier a pleinement intégré une légère récession, selon le Remarque.
“Les marchés à risque semblent avoir largement ignoré les données économiques faibles et si quelque chose les marchés boursiers ont rebondi au cours de la semaine dernière”, a déclaré Kolanovic. “Avec le pic des prix de la Fed probablement derrière nous, le pire pour les marchés à risque et la volatilité des marchés devrait également être derrière nous.”
À mesure que les probabilités d’une récession économique augmentent, cela pourrait ouvrir les portes à une Fed plus équilibrée qui, en fin de compte, entraînerait moins de hausses de taux d’intérêt. En effet, les récessions, même légères, provoquent souvent un choc déflationniste, ce qui serait un signe bienvenu pour les décideurs politiques qui cherchent à maîtriser les sommets de l’inflation depuis 40 ans.
“Une récession qui augmente sensiblement le chômage générera probablement un dividende désinflationniste tout aussi important maintenant”, a déclaré Kolanovic.
Pour se positionner en vue de la dynamique potentielle d’une légère récession qui est déjà intégrée au marché boursier, il pense que les actions de croissance surclasseront les actions de valeur à mesure que les rendements obligataires augmenteront, que les prix des matières premières baisseront et que le dollar américain atteindra potentiellement des sommets.
“Nous pensons que c’est l’un des angles qui inaugure la phase de ‘mauvaises données commencent à être considérées comme bonnes’,” a déclaré Kolanovic.
“Dans l’ensemble, alors que les probabilités de récession augmentent compte tenu des données économiques plus faibles, nous pensons qu’au moins une légère récession est déjà dans le prix. Nous restons donc prudemment optimistes”, a-t-il conclu.
