JP Morgan s’attend à ce que l’incertitude économique assombrisse les perspectives des actifs risqués au premier semestre de l’année prochaine, alors que les investisseurs recherchent des éclaircissements sur l’orientation de la politique monétaire.
“Les actions devront probablement négocier un ajustement des bénéfices, à mesure que l’activité ralentit. Nous pensons que le rapport risque-récompense des actions commencera à s’améliorer fondamentalement une fois que (la Réserve fédérale américaine) aura avancé dans la réduction des taux d’intérêt”, ont déclaré les stratèges de JPMorgan, dirigés par Mislav Matejka. , a déclaré dans une note.
Les contrats à terme sur les fonds fédéraux prévoient désormais des réductions de plus de cent points de base (pdb) en 2024 et il y a 40 % de chances qu’elles commencent dès mars. [FEDWATCH]
La croissance des bénéfices en Europe sera stable en 2024 à condition qu’aucune récession ne se matérialise, a déclaré JP Morgan, avertissant que les attentes d’une réaccélération du chiffre d’affaires et des marges des entreprises seront remises en question en raison de la baisse des prix et des volumes.
Ils détiennent une position « sous-pondérée » sur les actions européennes, mais notent qu’elles ne sont pas chères, surtout par rapport aux valorisations tendues des actions américaines.
L’indice paneuropéen STOXX 600 est en hausse de 7,6 % depuis le début de l’année, contre une hausse de 18,5 % pour l’indice S&P 500.
L’assouplissement de la politique monétaire pourrait entraîner un renversement de leur opinion de sous-pondération sur les actions européennes au second semestre 2024, a déclaré Matejka.
Au niveau sectoriel, JP Morgan a abaissé la note de la distribution alimentaire européenne, de l’hôtellerie, du voyage et des semi-conducteurs à « sous-pondérée ».
La vente au détail de produits alimentaires devrait connaître une concurrence accrue sur les prix, ce qui pourrait entraîner une contraction des marges en 2024, tandis que les inquiétudes concernant les prix, les volumes et les stocks pourraient affecter les stocks de chips, a déclaré JP Morgan.
La banque continue de détenir une position « surpondérée » sur les actions japonaises. Ils voient une « chance plus réaliste » pour les actions des marchés émergents de surperformer, surtout si la croissance économique chinoise surprend à la hausse.
Source: https://buystocks.co.uk/news/j-p-morgan-sees-challenging-backdrop-for-stocks-in-first-half-of-2024/
