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L’augmentation de Coinbase grâce à des taux d’intérêt plus élevés est “très sous-estimée”

L’analyste d’Oppenheimer réitère sa position haussière sur la plateforme de trading de crypto et voit un potentiel de hausse pour les actions de plus de 40%.

L’action Coinbase Global Inc (NASDAQ: COIN) a le potentiel de rebondir de plus de 40 % par rapport aux niveaux actuels, selon l’analyste d’Oppenheimer Owen Lau, qui a déclaré que les avantages potentiels pour la plate-forme de crypto-monnaie de taux d’intérêt plus élevés sont “très sous-estimés”.

Lau a réitéré la note de surperformance qu’il avait sur le titre depuis mai 2021, juste après que Coinbase soit devenu public. Il a maintenu son objectif de cours à 107 $, ce qui impliquait une hausse de 43,6 % par rapport au cours de clôture de mardi de 74,50 $, affirmant qu’il pensait que l’action se négociait actuellement à un « multiple déprimé ».

“Il est plus facile d’associer Coinbase au trading qu’aux revenus d’intérêts, mais cette perception pourrait changer à court terme”, a écrit Lau dans une note aux clients. “Bien que la hausse des taux d’intérêt ait eu un impact négatif sur ses revenus de négociation, elle profitera probablement aux revenus d’intérêts.”

L’action COIN, -2,05 %, a chuté de 2,9 % dans les échanges avant commercialisation mercredi, après avoir grimpé de 20,3 % au cours des trois dernières séances jusqu’à mardi. Bitcoin BTCUSD, 0,72% a chuté de 1,6% tôt mercredi, après avoir gagné 4,1% au cours des trois derniers jours.

Les résultats trimestriels de Coinbase ont dépassé les attentes au cours des deux derniers trimestres, le volume des transactions ayant diminué de 7,8 % par rapport à il y a un an au premier trimestre, puis chuté de 53,0 % au deuxième trimestre.

Parallèlement, le revenu net d’intérêts a augmenté de 218 % au premier trimestre pour représenter 0,9 % des revenus totaux, puis a bondi de 400 % pour représenter 4,0 % des revenus totaux du deuxième trimestre. La Réserve Fédérale avait relevé sa fourchette cible pour les taux au jour le jour de zéro à 0,25 % fin 2021 à 1,50 % à 1,75 % jusqu’à fin juin, et l’a relevée de 3,00 % à 3,25 % depuis lors.

Lau d’Oppenheimer a déclaré qu’il y a trois parties de l’activité de Coinbase qui peuvent être stimulées par la hausse des taux : 1) le stablecoin USC Coin (USDC) ; 2) l’encaisse de la garde des clients ; et 3) la trésorerie de l’entreprise.

“Notre analyse de Circle [stablecoin] et de l’USDC montre que le plein bénéfice des taux pour Coinbase n’est pas encore venu, et Coinbase est particulièrement bien placé pour bénéficier de cet écosystème stable en croissance”, a écrit Lau.

L’action Coinbase a plongé de 69,0% depuis le début de l’année jusqu’à mardi, tandis que le bitcoin a chuté de 61,3% et l’indice S&P 500 SPX, -0,20% a perdu 12,8%.