Atlassian (NASDAQ : TEAM), une société australienne de logiciels d’entreprise, a vu ses actions augmenter de près de 60 % cette année, soutenues par une croissance régulière des revenus et des marges d’exploitation en expansion. L’entreprise, connue pour ses produits clés Jira et Confluence, est un acteur important sur le marché des outils de gestion de projet et de collaboration depuis plus de deux décennies.
À la fin de l’exercice, le 30 juin 2023, Atlassian a signalé une augmentation de 8 % du nombre de clients sur l’ensemble de sa suite de plateformes, atteignant un total de 262 337 contre 242 623 au cours de l’exercice précédent. La plate-forme cloud de l’entreprise a représenté la majorité de ses revenus au quatrième trimestre de l’exercice 2023, à hauteur de 60 %, le reste des revenus étant généré par son centre de données (25 %), son serveur (9 %) et sa place de marché et ses services (6 %). plates-formes.
Cependant, la croissance des revenus a varié selon ces segments. Au quatrième trimestre 2023, le segment du cloud a connu une croissance annuelle de 30 %, contre 55 % au quatrième trimestre 2022. Le segment des centres de données a enregistré un taux de croissance robuste de 46 %, tandis que le segment des serveurs a connu une baisse de 27 %. . Le segment Marketplace et Services a connu un taux de croissance de 17 %.
La baisse des revenus des serveurs est liée au virage stratégique d’Atlassian vers les plateformes cloud et data center. La société effectue activement la transition de tous ses clients basés sur des serveurs vers ces plates-formes et prévoit de mettre fin au support de son activité de serveurs d’ici février 2024.
Malgré ce changement stratégique, l’activité cloud d’Atlassian a connu un ralentissement en raison de facteurs macroéconomiques obligeant les entreprises à réduire leurs dépenses. À l’inverse, l’unité du centre de données s’est mieux comportée car elle a absorbé davantage de clients basés sur des serveurs. Le segment des places de marché et des services a continué de croître grâce à un marché élargi pour les applications tierces et les services d’assistance par abonnement.
Pour le premier trimestre de l’exercice 2024, Atlassian prévoit une augmentation de ses revenus de 18 à 20 % d’une année sur l’autre, et ses revenus cloud devraient augmenter entre 25 et 27 %. Cependant, la société n’a pas fourni de perspectives de chiffre d’affaires total. Les analystes prévoient une croissance de 18 % pour l’ensemble de l’année, en baisse par rapport à la croissance de 26 % observée au cours de l’exercice 2023.
Malgré sa croissance impressionnante, la valorisation d’Atlassian n’est pas considérée comme bon marché, avec une valeur d’entreprise de 50 milliards de dollars et un chiffre d’affaires 13 fois supérieur aux ventes de cette année. Ceci est comparable à son plus grand homologue basé sur le cloud, ServiceNow (NYSE : NOW), qui se négocie également à 13 fois ses ventes estimées et devrait générer une croissance de 23 % de ses revenus cette année.
Les marges brutes ajustées d’Atlassian sont restées stables au cours de l’année écoulée, ce qui indique un fort pouvoir de fixation des prix. Cependant, la société s’attend à ce que ces marges baissent légèrement à 83,5 % au premier trimestre de l’exercice 2024, et sa marge opérationnelle ajustée devrait également baisser à 19,5 %. Cette contraction est attribuée à l’augmentation des investissements dans la plateforme cloud d’entreprise et au développement de nouveaux produits de gestion des services informatiques.
Bien qu’aucune indication n’ait été fournie sur les bénéfices à court terme, les analystes prévoient une hausse du bénéfice ajusté par action de 31 % sur un an au premier trimestre et de 11 % pour l’ensemble de l’année. Malgré la valorisation élevée de l’entreprise et sa non-rentabilité basée sur les principes comptables généralement reconnus (PCGR), elle continue d’attirer les investisseurs. Cependant, son ratio d’endettement élevé de 5,3 reste préoccupant.
Compte tenu de ces facteurs, certains investisseurs peuvent hésiter à acheter les actions d’Atlassian à leur valorisation actuelle jusqu’à ce qu’elles montrent des progrès vers la génération de bénéfices GAAP et la réduction de leur effet de levier.
