Les actions américaines fluctuent avant la Fed ; le Brésil sur les nerfs.

Les actions américaines ont vacillé alors que les investisseurs se préparaient à la décision politique finale de la Réserve fédérale pour 2024 et à ses perspectives pour l’année prochaine.

L’indice S&P 500 a peu changé après avoir progressé en début de séance, tandis que le Nasdaq 100 a fluctué entre des gains et des pertes modestes. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a oscillé autour de 4,39 %. L’indice Bloomberg du dollar a augmenté après avoir hésité un peu plus tôt.

Sur les marchés émergents, le real brésilien a été la monnaie la moins performante au monde au cours des quatre dernières séances, contribuant à une baisse de 21 % cette année par rapport au billet vert. Les marchés financiers brésiliens sont sur le qui-vive, les investisseurs perdant confiance dans la capacité du gouvernement à contenir une crise budgétaire qui s’aggrave.

Aux États-Unis, tous les regards sont tournés vers la Fed. La Fed ayant presque entièrement intégré une baisse d’un quart de point de taux mercredi, les investisseurs sont impatients de connaître les perspectives de la banque centrale pour 2025. Plusieurs facteurs ajoutent à l’incertitude : l’inflation a ralenti à un rythme plus lent alors que l’économie est restée forte. L’impact inflationniste possible des principales politiques mises en place par le nouveau président Donald Trump pourrait également compliquer les choses pour la Fed.

« Les investisseurs s’attendent à ce que la Fed réitère son point de vue selon lequel l’économie se dirige vers un atterrissage en douceur et que le FOMC n’est pas trop préoccupé par la dernière hausse des données sur l’inflation qui pourrait signaler une « pause » prolongée dans les baisses de taux », a écrit Tom Essaye, président et fondateur de Sevens Report et ancien trader de Merrill Lynch.

Le graphique à points de la Fed prévoyait une baisse des taux d’un point de pourcentage en 2025, après un assouplissement d’ampleur similaire cette année. Aujourd’hui, les marchés monétaires anticipent qu’une baisse mercredi serait suivie de moins de deux réductions de 25 points de base l’année prochaine.

Un ton agressif lors de la conférence de presse de Powell déclencherait probablement une nouvelle pression vendeuse sur les marchés boursiers et pousserait les rendements obligataires à la hausse, a déclaré Essaye.

Les traders analysent également les données de mercredi qui ont montré que la construction de logements neufs aux États-Unis a chuté de manière inattendue en novembre.

« Je ne m’attends pas à ce que le marché bouge énormément aujourd’hui », a déclaré Guy Miller, stratège en chef chez Zurich Insurance Co. Les rendements reflètent déjà des baisses de taux potentiellement moins importantes et « qu’il y a déjà un peu plus de prime de risque intégrée dans cela en termes de dynamique d’inflation », a-t-il déclaré.

Pourtant, alors que les banques de Wall Street ont commencé à anticiper moins de réductions, certains traders d’options sur taux d’intérêt parient que la vision du marché est trop agressive et que la Fed assouplirait sa politique plus près de ce qu’elle prévoyait en septembre : l’équivalent de quatre baisses d’un quart de point.