Les actions françaises ont augmenté lundi après leurs chutes initiales et la prime de risque des obligations françaises par rapport à celles allemandes s’est rétrécie alors que les investisseurs digéraient les élections qui ont laissé la France face à un parlement sans majorité et à des négociations probablement difficiles pour former un gouvernement.
Une poussée surprise de la gauche lors des élections de dimanche a bloqué la quête de Marine Le Pen pour amener l’extrême droite au pouvoir à l’Assemblée nationale, mais aucun groupe n’a obtenu une majorité ouvrière.
Cela signifiait que les actifs français s’échangeaient de manière instable à l’ouverture alors que les traders peinaient à trouver un soulagement en l’absence d’une victoire de l’extrême droite qui aurait pu stimuler les dépenses et les emprunts, et à s’inquiéter d’une gauche plus puissante qui s’opposerait aux réformes favorables au marché du président Emmanuel Macron.
Le manque de clarté quant à savoir qui formera finalement le gouvernement a ajouté au ton incertain du marché.
L’indice boursier français de premier ordre CAC40 a augmenté de 0,4% pour la dernière fois, inversant une baisse antérieure, bien que l’indice de référence soit toujours en baisse d’environ 4% depuis le déclenchement des élections le 9 juin.
Les banques françaises ont été particulièrement touchées par les ventes massives à l’approche du vote, en raison des inquiétudes concernant l’effet d’une hausse des emprunts sur leurs importants titres de dette publique française et des craintes d’éventuelles taxes exceptionnelles.
Cependant, Société Générale (OTC : SCGLY), Crédit Agricole (OTC : CRARY) et BNP Paribas (OTC : BNPQY) étaient en hausse entre 0,5 % et 1,8 % lundi, également après des baisses initiales.
Les sondages d’opinion prévoyaient que le Rassemblement national (RN) d’extrême droite de Marine Le Pen serait le plus grand parti, mais l’élection laisse l’Assemblée française de 577 sièges divisée en trois grands groupes – la gauche, les centristes et l’extrême droite – avec des programmes extrêmement différents. et aucune tradition de travail ensemble.
“Je pense que les marchés seront heureux que nous évitions cette situation extrême avec l’extrême droite”, a déclaré Aneeka Gupta, directrice de la recherche macroéconomique chez WisdomTree.
Mais « parce que le vote de chaque parti est divisé et que personne ne dispose de la majorité absolue », elle a ajouté qu’il serait également difficile pour la gauche de faire adopter sa politique.
Les marchés obligataires ne savaient pas non plus comment évaluer le résultat et l’écart entre les rendements des obligations à 10 ans de l’Allemagne et de la France s’est creusé jusqu’à 71,1 points de base, mais s’est finalement légèrement rétréci à 66 points de base.
Cet écart reflète la demande des investisseurs premium de détenir de la dette française plutôt que des Bunds de référence de la zone euro. Il s’est élargi à plus de 80 points de base à l’approche des élections, son plus haut niveau depuis la crise de la zone euro en 2012, les investisseurs craignant une majorité d’extrême droite susceptible de mettre en œuvre des politiques de dépenses élevées.
Un spread plus élevé rend les emprunts sur les marchés obligataires internationaux plus coûteux pour la France que pour ses voisins, reflétant la méfiance des investisseurs à l’égard des prêts au pays.
Les investisseurs craignent également que les projets de la gauche ne mettent fin à de nombreuses réformes de Macron et pensent qu’une impasse pourrait mettre fin aux tentatives visant à maîtriser la dette de la France, qui s’élevait à 110,6 % du produit intérieur brut en 2023.
L’euro s’est stabilisé après une première baisse par rapport au dollar et à la livre sterling et s’est établi respectivement à 1,0835 $ et 84,58 pence.
