Les marchés chinois montrent que la pression augmente pour que Pékin fasse plus

Les actions ont chuté pour une troisième journée mardi, freinant le rebond de la semaine dernière, motivé par l’optimisme suscité par un plan de sauvetage des marchés. Le rendement des obligations de référence à 10 ans est tombé à son plus bas niveau depuis plus de deux décennies, alors que les traders parient que la Banque populaire de Chine déploiera davantage de mesures de relance monétaire pour stimuler la croissance.

La morosité qui pèse sur la deuxième économie mondiale s’est aggravée cette semaine alors que la liquidation du groupe China Evergrande, criblé de dettes – autrefois le plus grand développeur du pays – a intensifié les inquiétudes concernant le secteur immobilier en difficulté. Les investisseurs voient peu de raisons d’être optimistes, car les bénéfices des grandes entreprises sont décevants, tandis que les risques géopolitiques refont surface avant l’élection présidentielle américaine qui aura lieu plus tard cette année.

“Cette tendance à de nouveaux plus bas des rendements obligataires et à une reprise des baisses des actions nous montre que le marché craint que les mesures de relance ne soient pas suffisantes pour faire face à l’environnement déflationniste actuel”, ont écrit les stratèges de Morgan Stanley, dont Jonathan Garner et Laura Wang, dans une note. “Nos économistes continuent de soutenir qu’un plan budgétaire majeur ciblant le consommateur est nécessaire.”

L’indice Hang Seng China Enterprises, un indicateur des actions chinoises cotées à Hong Kong, a glissé de 2,5% mardi, devenant ainsi le moins performant d’Asie. BYD Co. a été l’un des plus gros freins à l’indicateur après que les bénéfices du géant des véhicules électriques aient manqué les estimations. L’indice CSI 300 a clôturé en baisse de 1,8 %, alors même que les investisseurs étrangers ont acheté environ 1,7 milliard de yuans (243 millions de dollars) d’actions du continent sur une base nette.

Le rendement des obligations de référence chinoises à 10 ans a chuté à 2,46%, le plus bas depuis 2002, alors que la demande d’actifs refuges a augmenté alors que l’on s’attend à ce que l’économie reste sous la pression d’une faible consommation et d’un ralentissement de l’immobilier.

La nouvelle baisse des actions montre que les investisseurs sont plus susceptibles de vendre leurs gains à moins que Pékin ne prenne des mesures plus audacieuses. Alors que les investisseurs avaient initialement applaudi le rapport de la semaine dernière sur le plan de sauvetage des marchés boursiers et la décision de la Banque populaire de Chine de réduire le taux de réserves obligatoires, le rebond s’est avéré de courte durée.

Un indicateur de Bloomberg Intelligence sur les développeurs chinois a chuté de plus de 4 % mardi et est déjà en baisse de près de 16 % jusqu’à présent en 2024. La décision rendue lundi par la juge de Hong Kong Linda Chan sur China Evergrande Group est le dernier rebondissement d’une saga qui a vu l’entreprise amasser plus de 300 milliards de dollars de passif pendant le boom immobilier alimenté par la dette en Chine, avant de devenir l’illustration d’un effondrement du marché qui ne montre que peu de signes de fin.

« Notre point de vue est que la confiance des investisseurs ne peut pas revenir tant que le secteur immobilier n’est pas enfin réparé. L’actualité continue confirme que la crise immobilière est toujours d’actualité et difficile à résoudre”, a déclaré Kieran Calder, responsable de la recherche sur les actions pour l’Asie à l’Union Bancaire Privée. “Les valorisations sont clairement bon marché, mais pour de bonnes raisons, notamment les dommages auto-infligés aux secteurs de la technologie et de l’immobilier.”

Pékin est confronté à une tâche ardue pour attirer les investisseurs après une déroute qui a effacé plus de 6 000 milliards de dollars de la valeur marchande des actions chinoises et hongkongaises depuis un sommet atteint en 2021. La crise renforce un changement structurel qui voit tout le monde abandonner l’argent actif. Les gestionnaires de fonds passifs tournent le dos à la deuxième place boursière mondiale.

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Le sentiment à l’égard des actions chinoises négociées à Hong Kong a reçu un nouveau coup dur mardi lorsque la ville a annoncé les détails d’un projet de loi sur la sécurité nationale – une décision qui aura de vastes implications pour le statut de Hong Kong en tant que centre financier international.

Les économistes prévoient que les données attendues mercredi montreront que le secteur manufacturier chinois est resté en contraction pour le quatrième mois de janvier.

Les récentes promesses de la Chine « ont peut-être apporté un certain soulagement aux actions chinoises, mais il en faut davantage pour un redressement structurel », a déclaré Daniel Tan, gestionnaire de fonds chez Grasshopper Asset Management à Singapour. “Il est peut-être trop tôt pour prévoir un creux pour les actions chinoises ou pour supposer que les fonds mondiaux augmentent considérablement leur allocation.”

Source: https://buystocks.co.uk/news/china-markets-show-pressure-is-growing-for-beijing-to-do-more/