Jeremy Grantham a averti que le S&P 500 pourrait chuter de 26 % supplémentaires l’année prochaine, alors que les marchés financiers sont confrontés à une confluence sans précédent de défis. Il a également révélé qu’il pariait contre l’indice Nasdaq et les obligations de pacotille.
Des jours sombres à venir
“C’est un moment qui semble plus dangereux dans l’économie mondiale que même la folie de la bulle immobilière de 2007”, a déclaré Grantham au Reuters Global Markets Forum mercredi.
L’investisseur chevronné et cofondateur de GMO a déclaré que l’indice boursier américain de référence pourrait passer d’environ 4 000 points aujourd’hui à 3 000 points au cours des 12 prochains mois, ce qui représente une baisse de 38 % par rapport à son sommet de décembre. Le S&P 500 est en baisse d’environ 15 % cette année.
“La détérioration des fondamentaux à l’échelle mondiale semble absolument choquante”, a-t-il déclaré, selon Reuters.
Grantham a tiré la sonnette d’alarme sur une “superbulle” des prix des actifs en janvier et a déclaré qu’il entrait dans son acte final dévastateur dans une note de recherche publiée le 31 août.
Dans la note, il a souligné la dangereuse combinaison d’actions, d’obligations et de logements extrêmement surévalués ; la flambée de l’inflation et les chocs de taux d’intérêt ; et la flambée des prix des matières premières et de l’énergie. Il a également signalé l’invasion de l’Ukraine par la Russie, les blocages en cours du COVID-19 en Chine et les pénuries de nourriture et de ressources comme des préoccupations supplémentaires.
Le stratège en investissement à long terme de GMO a déclaré au forum Reuters qu’il fallait se préparer à un effondrement des actions de croissance, au chaos sur les marchés mondiaux du logement et à la hausse des taux hypothécaires qui comprime les propriétaires.
Grantham a également prédit une inflation tenace et une pression soutenue sur les actions. Il a souligné que le changement climatique perturbe les économies, que la main-d’œuvre nationale diminue en raison du faible taux de natalité et que l’offre mondiale de produits de base se tarit.
De plus, il a souligné que l’inflation a érodé les rendements réels des investisseurs au cours de l’année écoulée, faisant “d’un marché baissier marginal un marché baissier assez sérieux”.
Capitaliser sur le crash
Grantham cherche à profiter des retombées massives auxquelles il s’attend. Grâce à sa fondation caritative de 1,5 milliard de dollars, il a placé des paris contre le Nasdaq et les obligations à haut rendement, a-t-il déclaré au Times dans une interview publiée vendredi.
Le Nasdaq a plongé de 25% depuis son pic de novembre. L’indice est généralement considéré comme plus risqué et plus volatil que le S&P 500, car il compte une plus grande proportion d’entreprises à croissance rapide, à valorisation agressive et non rentables parmi ses constituants.
Les obligations à haut rendement ou de pacotille sont moins bien notées que les obligations de qualité investissement par les agences de crédit. Elles offrent des rendements plus élevés aux investisseurs, mais ont tendance à être plus volatiles et comportent un risque de défaut plus important que les obligations mieux notées.
Le pari de Grantham suggère qu’il s’attend à ce que les actions technologiques chutent et que les défauts de paiement des entreprises montent en flèche lorsque la superbulle éclatera, faisant baisser les actions technologiques et les obligations de pacotille.
