Wall Street a un cas sérieux de crainte de récession.
L’inflation est à son plus haut niveau depuis 40 ans et la Réserve fédérale augmente agressivement les taux d’intérêt. La croissance économique ralentit et le marché du travail aussi. Des fissures se forment sur les marchés de la construction et de l’achat de maisons à mesure que les taux hypothécaires ont bondi. Le sentiment des consommateurs a plongé. Pas étonnant que les stocks soient en territoire baissier.
Parallèlement au goutte-à-goutte lent et régulier de données économiques aigres, les investisseurs sont tombés dans une mauvaise humeur. L’indice Fear & Greed de CNN Business est bloqué en territoire “Fear” depuis des mois. Mais l’anticipation de la douleur est souvent pire que la réalité, et le marché boursier espère que quelqu’un arrachera le pansement et déclarera déjà une récession.
Plus nous parlons de récession, plus il est probable que l’économie continuera de souffrir, a déclaré Josh Brown, PDG de Ritholtz Wealth. Les craintes de récession elles-mêmes entraînent davantage de recul. La psychologie des consommateurs et des investisseurs a un impact sur l’économie et nous pouvons “nous engager dans une récession”, a-t-il écrit dans une note.
“Si suffisamment de personnes croient qu’il est temps de maîtriser leurs dépenses – puis d’agir en conséquence – cela devient une prophétie auto-réalisatrice”, a déclaré Brown.
Les récessions sont inévitables, elles font partie de chaque cycle économique. Des récessions se produiront, et aucune quantité de prévisions et de pronostics ne pourra les empêcher.
C’est pourquoi certains analystes de Wall Street espèrent que le National Bureau of Economic Research déterminera officiellement que nous sommes en récession et permettra aux marchés de briser le cycle de la peur.
“Plus tôt nous aurons la récession, mieux ce sera”, a déclaré Kevin Gordon, directeur principal de la recherche sur les investissements chez Charles Schwab.
Bien que cela puisse sembler contre-intuitif, avancer la date de début de la récession serait en fin de compte positif pour les investisseurs, a déclaré Gordon. En effet, une récession signifierait que le tournant des actions est plus proche que plus éloigné, et que le creux est plus proche que nous ne le pensons.
Ensuite, les investisseurs pourraient passer au cycle suivant : la recherche d’espoir. Les économistes comparent cela à la découverte de pousses vertes après un incendie de forêt.
“Bien qu’il puisse sembler économiquement haussier de supposer que la récession commence en 2023, c’est en fait un marché baissier, surtout si vous pensez que le marché doit encore intégrer plus de baisse pour les bénéfices”, a déclaré Gordon.
Une récession en 2023 pourrait nous donner encore six mois de marchés baissiers, ce qui nuirait davantage à l’économie. Mais une détermination de récession plus tôt signifie une reprise plus tôt. Cela signifie un retour plus rapide de l’appétit pour le risque et une augmentation des bénéfices des entreprises. Les bénéfices des entreprises de Wall Street n’ont jamais augmenté dans l’ensemble lorsque l’économie se dirigeait vers la récession.
Plus important encore, cela signifierait que les pressions inflationnistes diminueraient plus rapidement et que la Fed serait en mesure de mettre fin à sa politique de resserrement plus tôt, minimisant les dommages économiques et augmentant les opportunités d’investissement.
Le problème est que le NBER est notoirement lent à annoncer quand nous sommes en récession. Il n’a annoncé qu’en juin 2020 que la récession induite par la pandémie avait commencé en février – et c’était plus rapide que d’habitude.
Donc, malheureusement pour les investisseurs de Wall Street à la recherche d’un soulagement, le débat sur la récession se poursuivra presque certainement pendant des mois.
Les analystes de Bank of America, quant à eux, prédisent qu’une “légère récession” commencera cette année aux États-Unis et s’atténuera d’ici 2023.
La récession n’est jamais une bonne chose, mais une récession courte et peu profonde vaut maintenant mieux qu’une menace importante et imminente au loin.
